7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，中心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%。CPI环比下滑首要系国际市场行情报价动摇影响国内汽油价格下降所造成的，暑期消费回暖部分对冲输入型通胀回落影响。服务价格由上月相等转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。服务中，暑期出行需求添加，旅行社收费、宾馆住宿、飞机票、交通工具租借价格别离上涨7.2%、6.5%、4.2%和3.6%，算计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。

  （1）美护：美丽田园收买奈瑞儿杭州事务。e.l.f.Beauty发布2027财年第一季度成绩陈述，净出售额同比增加36%，完成接连第30个季度净出售增加。科赴2026第二季度净出售额同比增加3.0%，其间有机出售额同比增加1.6%。拜尔斯道夫2026年半年度集团出售额49.52亿欧元，名义同比下降4.5%。高丝集团2026年半年度出售额达1649亿日元，同比增加2.7%；盈余66亿日元，同比下降41.5%。汉高集团发布2026年半年度出售额达103.48亿欧元，有机出售额同比增加3.2%。Hugel2026半年度出售额2545亿韩元，盈余1037亿韩元，净利润853亿韩元，同比别离增加27.2%、8.4%和23.5%。

  （2）出行链：2026年第32周（08月03日至08月09日）全国民航履行客运航班量近12.2万架次，日均航班量17508架次，环比上星期下降2%，同比2025年上升1.8%，同比2019年上升21%。

  （3）零售：瑞幸咖啡2026Q2完成总净收入158.86亿元，同比增加28.5%；净利润14.86亿元，同比增加16.1%。麦当劳2026Q2全球出售额达370亿美元，同比增加5%；全球同店出售额同比增加1.3%。迪士尼2026财年第三季度总营收252.48亿美元，同比增加7%；事务盈余总额55.55亿美元，同比增加21%。

  保持职业“引荐”评级，侧重重视服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面重视：贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。

  下流需求没有抵达预期的危险，交易冲突的危险，地舆政治学的危险，职业竞赛加重的危险。